6月重卡销量约为7.2万辆,同比上升44.6%
6月环比下滑2.8%,符合我们之前对于13年旺季月度销量变化较平滑的判断。13年上半年累计销量同比增长8.4%,Q2单季销量同比增长39.1%。我们认为目前终端重卡需求相对平稳,预计全年增长10%。
部分城市提前购买以及去年基数较低是6月销量高增长的原因
由于中机公司近期公告称截止7月1日停止接受国III产品申报,国IV排放标准实际被推迟。但是部分城市(北京、上海、广州、深圳、成都等)明确规定实施国IV,这使得部分经销商在7月1日前提前购买。加上12年6月重卡月度销量基数较低(4.9万),使得13年6月销量同比实现大幅增长。受提前购买及销售淡季的影响,我们预计7、8月重卡销量环比下滑幅度较大。
行业第一梯队表现好于第二梯队,一汽、江淮、华菱表现突出
第一梯队中一汽集团和东风汽车6月销量同比增速分别为61%和67.9%,表现好于第二梯队。第二梯队中,福田、陕重汽和中国重汽的6月销量同比增速分别为71.9%、42.2%和17.4%;江淮和华菱增速为90.9%和82.7%,主要受益于其高端物流类卡车销量较好。
预计淡季中的低迷销量将抑制重卡板块估值,维持板块“中性”观点
Q3为传统重卡销量淡季,再加上提前购买后的销量下滑,我们预计7、8月销量环比下滑幅度较大,重卡板块的估值将受到抑制。
