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广州万隆:威孚高科---行业先锋 保持高盈利

作者: 汽配人网 发表于: 2005-08-17
  威孚高科(000581)是我国最大的汽配材料生产企业之一,在油泵油嘴领域占有重要的地位。占公司主营业收入50的主导产品A型泵、PW泵的国内市场份额均高达53左右。因其稳固的市场地位,公司业绩一直保持稳健快速的增长。2003上半年,公司克服了“非典”以及汽车产品结构调整所带来的负面影响,生产经营再次实现高盈利,并有适度增长。2003年上半年实现主营业务收入83347万元,实现主营业务利润22344万元,分别同比增长10.51、18.78;净利润维持在很高水平,实现11033万元,同比增长7.95;每股收益为0.253元。


  主营业务收入增长的主要原因是公司主导产品业务的扩展,特别是新品PL泵、喷油器销量增长,以及为合资企业欧亚柴油喷射有限公司配套加工业务的大幅增长。而且,公司主导业务内燃机配件的毛利率还有所上升,达到了27.59,同比增长2.02。但三费的上升拖累了净利润增长的幅度,三费较去年同期总共增加了4876万元,其中管理费用的增幅最为明显,增加了30395万元,增长比例高达52.45,管理费用增长的主要原因是增加新品开发科研经费投入及因应收帐余额上升而多计提的坏帐准备。报告期末公司的应收账款就增加了1.2亿,达到36731亿元。但应收帐款的增加主要原因是销售额的增加带来垫底资金增加,增加的主要为主机厂,风险很小。如果除掉这些管理费用超幅增长的因素,公司的净利润应该会远远超出目前7.95的水平。

  值得一说的是,公司与巨头德国博世的合作不仅从长远看对公司提升竞争力有益,短期看来也不错,报告显示,公司与德国博世公司、日本博世汽车系统有限公司联合组建的合资企业----无锡欧亚柴油喷射有限公司年上半年就实现净利润4848.96万元。开业不久就有如此好的盈利能力,这使得我们没有理由不看好公司在此次合作后的美好前景。

  良好的基本面使得公司倍受机构追捧。报告期末公司十大股东中八席流通股东已全数为机构所占据,华安创新、安顺、国联、金泰等机构更是长期驻扎,多个报告期位居十大股东之列。股东总人数为78725名,较年初减少了12692名,机构的动作和心态也反映了该股的中长期价值。