江淮汽车拟与美国NC²成立中重卡合资公司，公司的中重卡业务有望实现突破。同时，随着新进的轿车业务逐步走上正轨，公司已进入一个较长的盈利上升周期。
江淮汽车与NC² Global LLC（下称“NC²”）于2009年9月28日在安徽合肥签署中重卡合资合作框架协议，拟商讨在安徽合肥设立中外合资公司，主要负责生产、制造和销售中重型卡车和卡车零部件等业务。根据合作规划，合资公司的投资总额将不少于人民币20亿元，双方在其中的股权比例均为50％。初始投入中，江淮汽车将其几乎全部的中型卡车和重型卡车的资产和业务作为出资投入合资公司，包括研发设施、生产基地、销售网络等，NC²将以现金出资，并为合资公司提供某些工业产权。
重卡业务有望得到质的提升。根据预测，合资公司初期会提高江淮的现有中重型卡车产量3倍，未来产量将逐步增长。目前，江淮汽车的重卡年产销规模基本维持在1万辆左右，与重卡第一和第二阵营的厂商差距较大，09年1-8月，公司共销售重卡7,816辆，同比下降11.62%，市场份额仅为2%。公司重卡格尔发重卡共有H、M、L三个系列，其整体平台系是引进的韩国现代车型，由于发动机等核心零部件需外购，直接导致其价格在市场上缺乏竞争力。不过这一问题可能被彻底解决，因为未来合资公司计划有相关的发动机战略去支持中重型卡车的发展，而NC²的重卡技术主要来源于美国纳威司达和卡特彼勒两家老牌的商用车及柴油发动机公司。因此，江淮重卡产品的市场竞争力和盈利能力有望在合资公司成立并步入正轨后迎来质的飞跃。
MPV销售强劲复苏将构成业绩支撑。瑞风系列MPV是江淮目前的利润支柱，08年赢利贡献约占公司利润比例的70%左右。进入09年，瑞风的销售始终强于细分行业整体，1-8月累计销售同比增速达17.89%，大幅领先行业的0.71%。在MPV行业中，GL8和奥德赛是瑞风的主要竞争者，江淮瑞风凭借性价比优势在09年的不断扩张市场份额。根据汽车工业协会最新数据，8月MPV行业销量环比、同比分别增长14.79%和53.01%，侧面说明民营经济的已有明显复苏，预计在下游需求加速回暖和自身市场竞争力的双重推动下，09年瑞风的市场份额将超过25%。从经营角度看，由于09年钢材价格维持低位，且瑞风上市时间较长故研发和固定资本摊销较充分，其毛利率有望达到28%左右。因此，在公司的轿车业务实现盈利之前，MPV产品将继续充当现金牛的角色。
轻卡的单车盈利能力有望在09年维持高位。受益于汽车下乡政策，定位偏中低端的江淮的轻卡产品上半年销售情况较好，同比增长6.5%。目前，国内轻卡行业格局相对稳定，江淮轻卡在行业内排名第三，预计全年销量为14.5万辆，同比增长34%。09年二季度，公司的轻卡单车毛利率创历史新高，达18%，由于二三季度钢材价格并未有大幅度的上升，而下游相对强劲的需求也保证了轻卡产品价格的稳定。因此，预计全年公司的轻卡业务毛利率将达到16%。
轿车业务步入正轨已比较明朗。江淮汽车09年前个8月轿车产品占总销量的比重为20%，对应08年同期的轿车销售比重仅为4.79%，因此轿车产品是公司09年销售的主要增量。由于前期市场导入和固定资产投入高峰已完成，市场普遍预期公司全年的轿车业务将在规模效应的推动下减亏，2010年实现盈利。至2010年一季度末，江淮汽车将密集推出包括瑞鹰SRV、C级（宾悦轿车）、B级（和悦轿车及和悦MPV）、A级（同悦轿车）、A0级（悦悦轿车）等全系列乘用车产品。考虑到1.5 L以下小排量乘用车发动机也将逐步实现自配，公司轿车业务的毛利率将迎来较大提升，并成为新的盈利增长点。
整体盈利将步入一个较长的上升周期。利润支柱MPV销售平稳是江淮汽车目前盈利的保证，轻卡的强势尽管可能由于政策效应消失而在2010年遭遇拐点，但轿车业务的接力将较好的保证盈利增长的连贯性。此外，成立合资公司后，重卡业务也有成为既轿车之后又一盈利增长的潜力。
